Портал Firrma.ru при поддержке РВК и PwC выпустил рейтинг активных венчурных фондов России 2014. Рейтинг отображает активность венчурных фондов на промежутке времени с декабря 2013 года по ноябрь 2014 года включительно.

Комментарии перед прочтением рейтинга

— Рейтинг является медийным продуктом, а не научным исследованием.
— Топ не является «рейтингом лучших фондов». Это подборка наиболее активных за указанный период, попытка показать самых деятельных участников рынка и дать его общую картину.
— Собранная и проверенная информация имеет определенные допущения: далеко не все сделки становятся публичными, не все фонды готовы делиться информацией (точно также они могут завышать или, напротив, занижать размер своих инвестиций).Ответы фондов проверялись.
— В топе учтены только фонды, созданные россиянами (или выходцами из России) и работающие на территории России и совершившие за последний год не менее двух венчурных сделок.
— Что касается числа и сделок и числа выходов — даны две цифры на каждый фонд: по собственной информации и по публичной.
— Во многих случаях определить по характеру сделок, является ли фонд чисто посевным или нет, невозможно. Многие российские фонды «всеядны» и инвестируют разных стадиях. Мы брали за основу официальное позиционирование самих фондов. Таким образом, в основную подборку попали многие так называемые «всеядные» фонды.
— В основной подборке не учитываются фонды, работающие на рынке официально менее одного года: они по определению находятся в неравном положении с более взрослыми фондами. Однако они внесены в топ наиболее активных новичков, запустившихся в последний год.
— Не учитываются управляющие компании и фонды, не являющиеся венчурными по формальным признакам. Надо отметить, что в ряде случаев фонды, делающие время от времени венчурные сделки, сами не считают себя венчурными (как, например, Baring Vostok) — и такие тоже не включены в выборку.
— Оценка фондов, работающих в разных индустриях, не вполне корректна (инвестиции в сложных, наукоемких отраслях происходят гораздо реже и процесс изучения потенциальных портфельных компаний и их финансирования гораздо дольше, чем в ИТ и интернете, при этом средний чек может быть в разы больше). Однако российский венчурный рынок (впрочем, как и мировой) демонстрирует явный перекос в сторону ИТ и интернета, и большинство фондов работают именно в этих сегментах.

Методология

Первый этап — составление подборки фондов, проходящих по формальных признакам: действующие венчурные фонды с российскими основателями, совершавшие сделки за последние двенадцать месяцев. Для этого использовались открытые источники (федеральные деловые СМИ («Ведомости», «Коммерсант», РБК Daily, Forbes), нишевые венчурные СМИ (RusBase, Firrma), отчеты РВК, РАВИ и ФРИИ, базы CrunchBase, AngelList и RusBase). В итоге был выявлен 81 фонд, из которых в шорт-лист по базовым критериям попало 62. Несколько очень крупных фондов не попало в топ, потому что, имея бенефициаров российского происхождения, де-факто они не являются российскими и не инвестируют в проекты на территории России (как, например, DST).

Второй этап — более глубокое изучение каждого из участников шорт-листа. Основные критерии, по которым оценивался каждый фонд: число проинвестированных компаний за последние 12 месяцев (порог отсечения — не менее двух сделок), объем проинвестированных средств за последние 12 месяцев, а также число выходов и общее число портфельных компаний. Была сделана попытка запросить у фондов ROI (данные также содержатся в сводной таблице). В итоге была сформирована подборка из 38 фондов зрелых венчурных стадий, попавших в топ.

Третий этап — анкетирование участников топа для личного подтверждения полученных ранее данных. Важный комментарий: данные, которые были получены от участников опроса, были лишь одним из подтверждений — важным, но не определяющим (и даются в отдельной графе).

Четвертый этап — все данные сводились воедино для составления финального варианта. Критерий, согласно которому выстроен список — число проинвестированных проектов за последние двенадцать месяцев. Это очень условная метрика активности (основная это, безусловно, возврат на инвестиции), однако это прозрачный и явный показатель, и в данном случае он используется только для того, чтобы внести внутреннюю логику в список.

Пятый этап — производство медийного проекта.

Топ самых активных венчурных фондов России 2014

Топ самых активных посевных венчурных фондов России 2014

Топ самых активных новых венчурных фондов России 2014

Топ самых активных иностранных венчурных фондов России 2014